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「功夫娱乐场官方网站」杨德龙:下半年投资机会依然在白龙马股上
2020-01-11 16:14:12 来源:匿名 热度:2012 

「功夫娱乐场官方网站」杨德龙:下半年投资机会依然在白龙马股上

功夫娱乐场官方网站,今年上半年, A股市场在一季度出现了大幅上涨,提前实现了我在1月2号提出的2019年“十大预言”,即在影响市场的利空因素边际改善之后,A股市场会重拾升势,重回3000点之上。年初我提出这个观点的时候,市场认可的人很少,当时市场情绪低迷,上证指数在2400多点,但过了春节,A股市场展开了一轮大幅上涨,上证指数在短短一个季度的时间里就回到了3000点之上,最高接近3300点。

到二季度,A股市场再次出现了较大幅度的调整,上证指数回调到2800多点,投资者的情绪也受到较大的影响。“五穷六绝七翻身”,经过调整之后,A股市场的下半年的走势已经具备了一定的基础,对于下半年的行情,投资者要有信心,应该积极挖掘白龙马股的机会。

第一,当前市场的估值整体处于较低的水平,对长期资金具备一定的投资吸引力,目前沪深300的市盈率不到12倍,上证50的市盈率只有10倍,上证指数的市盈率也不到15倍,和全球主要资本市场相比,现在A股市场无疑是处于估值的洼地。即使和A股历史上的估值相比,当前的估值也是在历史大底的位置,估值低是长线资金配置的最好理由。

第二,外资在这两年持续流入到A股市场,虽然四、五月份外资出现了一定的净流出,但是从6月份开始外资重新转向净流入。A股在近两年先后加入MSCI、富时罗素国际指数等世界上最大的国际指数体系,很多外资的对冲基金业绩比较基准就是这些国际指数,因此在A股纳入这些国际指数之后,外资对A股的配置需求将进一步增加。现在外资持有A股的资金量大概是1.6万亿,和A股50多万亿的市值相比,占比不到3%,将来外资对于A股的配置还会进一步增加。随着A股正式纳入富时罗斯国际指数,在MSCI新兴市场指数的纳入因子从5%提到10%,预计下半年外资还将加速流入A股市场,成为A股市场反弹的动力。

第三,从政策面来看,下半年还会继续实施宽松的货币政策和积极的财政政策。

第四,预计下半年在投资、消费方面还会有所起色,经济大幅下行的可能性并不大。其次从外围市场来看,美联储在6月份议息会议中虽然没有降息,但是释放了降息的预期。而欧洲央行也明确表示,可能会采取降息和债券回购等手段来刺激经济增长。因此在货币政策方面,全球央行可能会迎来降息潮,这无疑会给中国央行带来更大的宽松空间,甚至不排除降息的可能性。一般在全球央行降息的初期,资本市场,特别是新兴市场,都会有相对较好的表现。

综上可以看出,今年下半年资本市场依然有比较大的投资机会,特别是这些利空因素一旦改善或者消除,A股市场可能会出现大幅上升,甚至可能再创年内的新高。

值得注意的是,现在A股市场分化严重,我一直看好的白龙马股,特别是像茅台等消费白龙马股,股价不断创出历史新高,而绩差股和题材股则无人问津。下半年同样要采取价值投资的策略,抓住白龙马股的机会,做好公司的股东,这样才能真正的抓住市场反弹的机会,绩差股和题材股在下半年可能还会继续被边缘化。

2019年是一轮慢牛长牛的起点,也是A股市场黄金十年的开始。过去十年是中国楼市的黄金十年,随着房地产调控的加强,房价的高企,以及投资房产的预期回报率下降,房地产的成交量也出现了大幅萎缩,房子的金融属性在逐步的减弱,居住属性成为决定房地产价值最主要的因素。在楼市的黄金十年逐步接近尾声之际,大类资产配置逐步偏向资本市场,A股市场将迎来黄金十年。

(作者系前海开源基金首席经济学家杨德龙)

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